CMEが銀先物の証拠金を9%→11%に引き上げ

コモディティ

2026.01.28

2026年1月下旬、CME（COMEX）の銀先物で証拠金（マージン）が引き上げられました。
具体的には、銀先物（SI）の最低証拠金が 9%から11%へ上昇しています。

こうした証拠金変更は相場の方向性を決める材料ではありませんが、短期的にはポジション整理を促し、値動きが荒くなる要因になり得ます。

YouTube解説：

そもそも「証拠金（マージン）」とは？

先物取引では、ポジションを建てる際に証拠金（Performance Bond）という担保金が必要になります。

またCMEでは、リスクが高いと判断される参加者に対してHRP（Heightened Risk Profile）という区分が適用され、より厳しい証拠金が設定される場合があります。

今回の変更点は非常にシンプルです。

資料上は「2026年1月28日の取引終了後から有効」とされています。

なおMiniやE-miniなどの派生商品も同じ方向で引き上げが行われています。

今回だけ突然11%になったわけではなく、段階的な流れがあります。

2025年末の時点で、銀を含む複数商品で証拠金の引き上げが告知されています。

2026年1月中旬には、証拠金の計算方式がより明確に「想定元本（notional）に対する%」ベースへ整理されました。

そして今回、その割合自体が引き上げられた形になります。

証拠金引き上げはロング・ショート両方に影響します。
ただし今回のように「想定元本の◯%方式」の場合、価格が上昇するほど必要証拠金も増える仕組みです。

そのため上昇局面でショートを持っていると、

つまり含み損＋証拠金増加の二重苦になりやすい点が重要です。

短期的にはレバレッジ勢の整理が進み、値動きが荒くなる場面も想定されます。

証拠金引き上げがあると「ショート潰しでは？」という声も出ますが、これだけで断定はできません。

基本的には清算機関が値動きの大きさに備えるためのリスク管理措置と考えるのが自然です。

また「スクイーズが終わるかどうか」も、この変更だけで判断はできません。

今回の変更を受けて、次の指標をセットで見るのが有効です。

今後も銀市場の制度変更や需給の変化は値動きに直結しやすいため、冷静に事実を追っていきましょう。