銀在庫不足は本当か？APMEX「異例の手紙」から見る危機レベル4段階

「銀の在庫がヤバい」という話題が広がる中で、米大手貴金属ディーラーのAPMEXが、顧客向けに“異例の手紙”を出しました。内容は価格の見通しではなく、注文の急増で現場が回らなくなりかけているという、かなり実務的な話です。

この手紙が注目されたのは、APMEXが最低注文額を引き上げるという対応に踏み切ったためです。これは売上を伸ばすための施策というより、客数を絞ってでも業務を維持する意図に近い動きです。

ただし、このニュースだけで「銀が世界的に枯渇している」と結論づけるのは早計です。そこで本記事では、まず現状を“小売の詰まり”として整理し、次に銀全体の危険度が上がる条件を、段階的にチェックできる形でまとめます。

YouTube解説：

APMEXの手紙が示すこと：需要急増と“物理的なボトルネック”

手紙の流れはシンプルです。銀の注文が急増し、発送や問い合わせ対応などの業務処理が追いつかなくなってきた。そのため最低注文額を引き上げる、という内容です。

小売が余裕のある状況で、最低注文額を上げて客数を絞る判断は通常行いません。したがってこれは「価格調整」ではなく、小売現場の処理能力が限界に近いサインとして捉えるのが自然です。

重要なのは、「一社で終わるのか」「業界全体へ波及するのか」です。小売で詰まりが出ること自体は、需要急増や物流遅延でも起き得ます。

手紙には、銀バーやラウンドの製造ラインが想定より落ち込み、「生産能力が半分近くまで低下した」といった趣旨の記述もあります。

ここで注意したいのは、銀鉱山の採掘量が半減した、という意味ではない点です。むしろ注目点は、なぜ供給が追いついていないのかです。

この表現が示唆しうる要因は、大きく3つあります。

つまり、「銀そのものが消えた」と決めつけるよりも、少なくとも銀製品の供給が需要に追いつかなくなり始めている可能性を示す情報として扱うのが現実的です。

ここからは、「次に何が出たら危険度が上がるか」を、監視しやすい形で整理します。

ポイント：銀そのものの不足とは限りません。ただし、「小売流通の処理能力」が限界に近い可能性が高まります。

ポイント：加工・精錬・物流のどこかが、恒常的に詰まり始めている可能性があります。

ここで段階が変わるのが「1000オンス地金バー」の不足です。1000オンスは重さで約31kgで、個人の小売サイズではなく、卸・大口・取引所の受け渡しに使われやすい業務用サイズです。

具体的には、次のような言葉が増えてきたら警戒レベルを一段上げます。

取引所や清算機関（取引の最終決済を担う組織）が、証拠金（先物取引で必要な担保金）を引き上げたり、建玉（未決済のポジション）制限を調整したりすること自体は、ボラティリティ（価格変動の大きさ）が上がれば起き得ます。したがって「証拠金が上がった＝即アウト」とは限りません。

ただし、次の条件が重なるほど危険度は上がります。

深紅レベルは「措置があったか」そのものよりも、頻度・理由・強さ・市場機能への影響が重なってきた時に警戒度が上がる、という考え方になります。

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本記事は情報提供のみを目的としており、特定の銘柄や投資商品を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。